ЦБ: НПФ в 2025 году наращивали вложения в облигации федерального займа

В 2025 году негосударственные пенсионные фонды (НПФ) активизировали свои инвестиции в облигации федерального займа (ОФЗ), об этом сообщается в аналитическом обзоре Банка России, посвященном ключевым показателям деятельности НПФ.

Главным направлением в структуре инвестирования пенсионными фондами в 2025 году стало увеличение доли вложений в ОФЗ. За этот период доля ОФЗ в портфеле пенсионных накоплений НПФ увеличилась на 7 процентных пунктов, а в портфеле пенсионных резервов – на 8,4 процентных пункта.

Рост инвестиций в государственные облигации объясняется крупными покупками НПФ, в основном через участие в аукционах ОФЗ, что позволяло приобрести значительные объемы ценных бумаг.

НПФ отдавали предпочтение ОФЗ с постоянным купонным доходом, тогда как продавали главным образом ОФЗ с переменным купонным доходом и с номиналом, индексируемым на инфляцию.

Это поведение фондов отражает их ожидания понижения ключевой ставки и инфляции Банком России. Таким образом, фонды могли закрепить высокие ставки в своих портфелях или провести их ребалансировку в надежде на дополнительную доходность в условиях снижения ставок и сопутствующего повышения цен на облигации.

В результате общая доля НПФ на рынке ОФЗ в 2025 году выросла до 9,3%, учитывая средства Социального фонда России, этот показатель достиг 12,9%. В то же время динамика вложений в корпоративные облигации и акции показала разнонаправленные тенденции.

Доля корпоративных облигаций в портфеле пенсионных накоплений НПФ снизилась на 4,9 процентных пункта до 31,7% (-1,4 процентного пункта в четвертом квартале), тогда как в портфеле пенсионных резервов она увеличилась на 2,6 процентных пункта до 37,9% (+0,7 процентного пункта в четвертом квартале).

Доля акций в портфеле пенсионных накоплений НПФ выросла на 2,5 процентных пункта до 8% (+0,6 процентного пункта в четвертом квартале), а в портфеле пенсионных резервов она сократилась на 0,4 процентного пункта до 8,8% (-0,3 процентного пункта в четвертом квартале).

Снижение доли инструментов денежного рынка и депозитов также отметили НПФ в 2025 году. В структуре пенсионных накоплений доля инструментов денежного рынка упала до 7,4% (-0,3 процентного пункта за год), а доля депозитов – до 1% (-3,1 процентного пункта за год). Хотя в фонде пенсионных резервов эти показатели снизились до 7,1% (-3,2 процентного пункта) и 2,1% (-3,7 процентного пункта) соответственно.

Центробанк поясняет, что такая динамика обусловлена уменьшением доходности инструментов в 2025 году из-за снижения ключевой ставки.