Ошибка инвестора: по ком бьет дефицит цветных металлов

В последнее время вопрос дефицита на мировом рынке цветных металлов привлекает значительное внимание, однако общий дефицит в отрасли отсутствует. Дефицит касается таких металлов, как алюминий, платина и медь, в то время как палладий движется в сторону профицита. Попытка объединить эти разные ситуации в одно целое не отражает реальной ситуации, отмечает аналитик ФГ "Финам" Егор Вершинин в интервью агентству "Прайм".

По прогнозам, в ближайшие годы может возникнуть значительная нехватка алюминия и меди, исчисляемая сотнями тысяч тонн. Однако, сосредоточение исключительно на спросе и предложении не всегда оправдано, поскольку зачастую геополитика играет более значимую роль. Например, в июне цены на алюминий снизились на 10% из-за снижения напряженности в регионе Ирана и Ормузского пролива. Возникновение геополитической премии может быть столь же быстрое и непредсказуемое, как и её исчезновение.

В отношении драгоценных металлов важно учитывать макроэкономическую ситуацию: на золото оказывают давление "ястребиные" сигналы от ФРС, тогда как бюджетные дефициты и инфляционные процессы поддерживают его спрос.

Для российского сектора добычи основной акцент следует делать не только на рост мировых цен. Куда важнее способность компаний эффективно воспользоваться этим ростом. Компании реагируют на изменения по-разному, и на передний план выходят вопросы санкционных дисконтов, структуры затрат и курсовой разницы. Укрепление рубля может свести на нет все выгоды от повышения цен, заключает Вершинин.