Набиуллина назвала фундаментальные причины недоверия к рынку капитала

Москва, 16 апреля – ПРАЙМ. Высокий уровень ключевой ставки не является основным препятствием для развития фондового рынка в России; проблема связана с более глубокими факторами. Это утверждение сделала председатель Банка России Эльвира Набиуллина в своем выступлении на Биржевом форуме Московской биржи.

Набиуллина отметила, что ответственность за стагнацию рынка часто возлагают на высокие процентные ставки. Однако, по ее мнению, это лишь временное явление. Она напомнила, что даже при ставке 7,5% и значительных прибылях компаний число IPO оставалось небольшим, а рыночные оценки бизнеса - скромными.

"Скорее, существуют другие, более фундаментальные причины, из-за которых инвесторы с крупными средствами не инвестируют в рынок капитала", — подчеркнула Набиуллина.

Одной из таких причин глава ЦБ назвала недостаточный уровень защиты прав миноритарных акционеров. Состоятельные инвесторы предпочитают контролировать вложения и оценивать риски самостоятельно, поэтому права акционеров на публичном рынке должны быть гарантированы и сопоставимы по надежности с прямыми инвестициями в бизнес.

Набиуллина также отметила перекос в сторону льготного кредитования как другой фактор, сдерживающий развитие рынка. Избыточное субсидирование кредитов снижает мотивацию компаний участвовать в публичных размещениях, предпочитая использовать дешевые заемные средства.

"Многие компании избегают выхода на рынок капитала, потому что имеют доступ к значительным объемам субсидируемых кредитов", — пояснила она, добавив, что это препятствует формированию полноценного инвестиционного рынка.

В макроэкономическом контексте Набиуллина выразила тревогу по поводу текущего состояния экономики из-за ухудшения внешнеторговых условий и постоянного кадрового дефицита, на которые пришлось отвечать жесткой денежно-кредитной политикой.

Она также предупредила о заблуждении относительно простоты снижения ставок: "Неверно полагать, что высокая инфляционная цель приведет к более низким ставкам; скорее наоборот". Глава ЦБ подчеркнула, что высокая инфляция неизбежно ведет к удорожанию финансирования.